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目前國內(nèi)鋼材市場價(jià)格再次跌破成本線，行業(yè)重陷虧損局面，行業(yè)回暖仍需時(shí)日，但部分宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)、鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃細(xì)則的出臺(tái)、鋼材期貨的推出（3 月27 日）、鋼材出口退稅政策的預(yù)期調(diào)整有可能在短期內(nèi)對(duì)鋼鐵業(yè)構(gòu)成利好作用。

    一、國內(nèi)鋼材市場運(yùn)行概況

    2008年四季度以來國內(nèi)鋼價(jià)下跌導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)巨額虧損并大幅減產(chǎn)，而國內(nèi)鋼產(chǎn)量下降導(dǎo)致鋼材市場資源供應(yīng)量快速減少后，鋼價(jià)回升明顯，鋼廠生產(chǎn)迅速恢復(fù)。但隨著鋼材出口下降、鋼鐵下游需求未見起色、貿(mào)易商補(bǔ)充庫存結(jié)束等負(fù)面因素凸顯，二月中下旬開始國內(nèi)鋼材市場價(jià)格再次下跌，目前主要鋼材品種價(jià)格已經(jīng)回到去年低點(diǎn)。

    二、影響國內(nèi)鋼材市場運(yùn)行的主要因素分析

    1、產(chǎn)能：產(chǎn)能過剩是目前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)面臨的突出問題。國內(nèi)鋼廠產(chǎn)能利用率從去年11月份低時(shí)的70%逐步提升，2月中旬已經(jīng)超過85%的水平，產(chǎn)能利用率快速提高。2008 年11月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量3519 萬噸，為年內(nèi)低水平。2009年前兩個(gè)月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量8161萬噸，日均產(chǎn)量138萬噸，其中1月份粗鋼日產(chǎn)水平達(dá)到133萬噸，2月份達(dá)到144 萬噸，2月份的生產(chǎn)水平已經(jīng)相當(dāng)于年產(chǎn)粗鋼5.2 億噸。

    鋼廠產(chǎn)能迅速復(fù)產(chǎn)對(duì)國內(nèi)鋼價(jià)形成巨大壓力，鋼廠再次回到虧損邊緣，鋼廠出廠價(jià)格開始第二輪下降浪潮。3月初，寶鋼、武鋼分別下調(diào)四月份出廠價(jià)格，3月中旬鞍鋼、包鋼等同時(shí)大幅下調(diào)4月份的產(chǎn)品售價(jià)，幅度達(dá)到300-500元。部分鋼廠開始以檢修的名義減產(chǎn)，國內(nèi)鋼材供需平衡有待于鋼廠產(chǎn)能利用率再次下降后重建。

    2、庫存：連續(xù)兩三個(gè)月攀升的鋼材社會(huì)庫存就近已出現(xiàn)回落跡象，這表明前期中間商補(bǔ)充庫存形成的短期需求已結(jié)束。從近期的鋼材庫存變化趨勢看，各個(gè)品種的庫存已經(jīng)開始有所下降，顯示需求正在逐漸回升。下游需求的逐漸回升有利于已經(jīng)下跌一個(gè)多月的鋼價(jià)出現(xiàn)反彈。

    3、需求：在供給過剩和海外需求疲軟的情況下，國內(nèi)需求啟動(dòng)對(duì)于鋼鐵行業(yè)的好轉(zhuǎn)尤為重要。從目前來看，工程機(jī)械、汽車等行業(yè)后期銷售可能會(huì)因?yàn)榛ㄍ顿Y、汽車下鄉(xiāng)等因素帶動(dòng)走好，但房地產(chǎn)建設(shè)仍然低迷。

    ◆ 工程機(jī)械銷量今年1-2 月總體表現(xiàn)出反彈態(tài)勢。旋挖鉆機(jī)、起重機(jī)、挖掘機(jī)等回升明顯，其中旋挖鉆機(jī)增長100%，起重機(jī)及挖掘機(jī)有30%以上的增長，推土機(jī)、混凝土設(shè)備及裝載機(jī)銷售也有所好轉(zhuǎn)。工程機(jī)械行業(yè)存在較明顯的季節(jié)性特點(diǎn)，歷史數(shù)據(jù)來看，每年三四月份將迎來行業(yè)銷售高峰，二季度往往是全年的銷售高點(diǎn)。

    ◆ 根據(jù)《中國汽車工業(yè)產(chǎn)銷快訊》的新汽車銷售數(shù)據(jù)，2009 年2月國內(nèi)汽車銷量出現(xiàn)了逆季節(jié)的大幅增長，同比增長24.72%。其中乘用車銷量同比增長24.23%，商用車銷量同比增長26.09%。1-2 月，汽車?yán)塾?jì)銷量同比增長2.7%，超出市場預(yù)期。預(yù)計(jì)汽車下鄉(xiāng)政策實(shí)施后，今年全年輕卡和微客增長將超過10%。 2 月份重卡銷售環(huán)比增長77%，同比下降23%，預(yù)計(jì)2009 年上半年在投資驅(qū)動(dòng)下工程車將表現(xiàn)較為出色，全年增速持平。

    ◆ 近期二手房銷售回暖，2 月份大多數(shù)城市的樓市交易出現(xiàn)了回暖跡象，個(gè)別城市比如深圳、成都交易量大幅上漲，不過就此認(rèn)為鋼材需求回升還為時(shí)尚早，房地產(chǎn)新開工面積及施工面積這兩項(xiàng)代表鋼材真正需求的指標(biāo)目前依然沒有好轉(zhuǎn)，今年一、二月的數(shù)據(jù)在進(jìn)一步下滑。

    從整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，工業(yè)生產(chǎn)、用電、訂單等反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的指標(biāo)有止跌回升的跡象。工業(yè)增加值1-2 月份同比增速為3.8%，按可比天數(shù)計(jì)算，增速為5.2%，低于預(yù)期，但累計(jì)增速掩蓋了2 月份生產(chǎn)較快回升的情況。在信貸擴(kuò)張的拉動(dòng)下，預(yù)期工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比增速總體將持續(xù)回升。

    綜合宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和下游各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，我們認(rèn)為未來幾年鋼材需求環(huán)比上升值得期待，但上升幅度不能過于樂觀。鋼材價(jià)格水平看成本，價(jià)格趨勢看供需，在目前行業(yè)重陷虧損的情況下，鋼價(jià)在底部進(jìn)一步下行的可能性已不大，有望在四五月份企穩(wěn)。